Átalakuló igények az arany iránt

2014. február 26.Minden eddig megjelent hírünk

Az Arany Világtanács (World Gold Council) 2013-as aranypiaci statisztikáit vizsgálva érdekes elemzést és összegzést tehetünk arról, hogy a fizikai arany iránti igények változása miként követte, illetve alakította a 2013-as arany árakat.

A vagyonuk egy részét befektetési aranyban megtakarítók számára a 2013-as év sok fejfájást hozott. Az év során dollárban kifejezve a színarany ára 29%-ot csökkent. A következő táblázatban összehasonlítjuk a fizikai arany iránti igény alakulását a 2012-es és a 2013-as években:

Igények 2012 2013 Változás
Ékszeripar 1896 tonna 2210 tonna +314 tonna (+16,5%)
Ipari technológia 407,5 tonna 404,8 tonna -2,7 tonna (-0,66%)
Befektetési arany 1568 tonna 773 tonna -795 tonna (-51%)
Fizikai aranyrudak és érmék 1289 tonna 1654 tonna +365 tonna (+28%)
ETF-ek és arany alapok 279 tonna -881 tonna -1160 tonna (-415%)
Jegybanki vásárlás 544 tonna 387 tonna -157 tonna (-29%)
ÖSSZES IGÉNY: 4416 tonna 3756 tonna -660 tonna (-15%)

Arany ékszerek iránti igény növekszikA táblázatot elemezve lényegesek a következők:

  • Összességében az arany iránti igény 660 tonnával (15%-al) csökkent.
  • Az ékszeripar kereslete a 2008 előtti időszakot idézi már, 314 tonnával (16,5%) növekedett az ékszerek iránti igény, amit biztosan segített 2013 második félévére jellemző alacsonyabb arany árfolyam.
  • Az ipari technológiák arany igénye a legstabilabb összetevő a keresleti oldalon az éves 400 tonna körüli mennyiségével.

Kifejezetten a befektetési arany iránti igény alakult át radikálisan 2013-ban a 2012-es évhez viszonyítva. Gyakorlatilag az történt, hogy az atlanti térségből (főként a londoni és new york-i arany raktárakból) eladásra kerültek az arany hátterű befektetési alapok (ETF – Exchange Traded Fund) nagyméretű aranytömbjei és kisebb méretű befektetési arany rudakként és érmeként találtak új gazdára elsősorban kínai és más távolkeleti vásárlók személyében.

A legnagyobb változás, hogy az ETF-ek 2012-es 279 tonnás növekedése 2013-ra 881 tonnás csökkenésbe váltott át. Ez a változás egyszerre volt mozgatója és következménye is az arany árfolyam visszaesésének. A nyugat európai pénzmenedzserek és nagybefektetők arany iránti bizalma és hangulata romlott el, ami folyamatos eladói nyomást gyakorolt a kereskedésre. A folyamatos árcsökkenés miatt aztán egyre többen kezdtek kiszállni az ETF-ekben meglévő arany pozícióikból. Ez a folyamat remélhetőleg az 1200 $/uncia árfolyam körüli mélypontnál megállt és megfordult és egyelőre 2014 nagyon kedvező irányba indult és biztató a jelenlegi 1340 $/uncia körüli árszint.

A keresleti oldalon az utolsó fontos tényező a nemzeti jegybankok kereslete. A jegybankok 2011 óta jelentek meg a piacon nettó vásárlóként. Igaz, hogy 2013-ban 32%-os csökkenést látunk 2012-höz képest, de összességében fontos, hogy a jegybankok 369 tonnával növelték készleteiket. A publikus adatok szerint a legtöbbet Oroszország (77 tonna), Azerbajdzsán és Dél-Korea (20-20 tonna) vásároltak, de bizonyosan a kínai jegybank is benne volt a folyamatokban.

Érdemes néhány pillantást vetni az arany ellátási oldal éves számaira is:

Termelés 2012 2013 Változás
Bányászott mennyiség 2864 tonna 3019 tonna +155 tonna (+5,4%)
Termelők fedezeti tartalékai -40 tonna -50 tonna -10 tonna (-25%)
Összes bányászati forrás 2824 tonna 2969 tonna +145 tonna (-5,1%)
Újrahasznosított törtarany 1591 tonna 1371 tonna -220 tonna (-13,8%)
ÖSSZES FORRÁS: 4415 tonna 4340 tonna -75 tonna (-1,7%)

Látható, hogy a bányászati termelés 5,4%-al növekedett, de az újrahasznosításból származó arany 220 tonnával (13,8%) csökkent, így éves szinten kicsi, 1,7%-os csökkenés történt az arany források oldalán. A törtarany forrás visszaesése is minden bizonnyal visszavezethető az arany árfolyam csökkenésére, mert biztosan sokan meggondolták magukat akkor, amikor a családi ékszerek eladásának gondolata felmerült.

Előre tekintve a nagy kérdés az, hogy az arany inga 2013-as negatív irányú kilengése túljutott-e a holtponton, vagy sem? Ha igen, akkor az a vásárlói oldal erősödését fogja jelenteni a piacokon és 2014-ben bizonyosan növekedni fog az ETF-ek állománya is. Jelenleg ez a valószínűbbnek tűnő forgatókönyv középtávon, és ebben az esetben 2014 elején a nulla közeli banki hozamokat és inflációt figyelembe véve jó befektetés lehet a 10.000 Ft/gramm alatti befektetési arany árfolyamoknál vásárolni és az arany tartalékainkat növelni.

Lipi Gábor, arany befektetési tanácsadó