Átalakuló igények az arany iránt
2014. február 26.
Az Arany Világtanács (World Gold Council) 2013-as aranypiaci statisztikáit vizsgálva érdekes elemzést és összegzést tehetünk arról, hogy a fizikai arany iránti igények változása miként követte, illetve alakította a 2013-as arany árakat.
A vagyonuk egy részét befektetési aranyban megtakarítók számára a 2013-as év sok fejfájást hozott. Az év során dollárban kifejezve a színarany ára 29%-ot csökkent. A következő táblázatban összehasonlítjuk a fizikai arany iránti igény alakulását a 2012-es és a 2013-as években:
| Igények | 2012 | 2013 | Változás |
|---|---|---|---|
| Ékszeripar | 1896 tonna | 2210 tonna | +314 tonna (+16,5%) |
| Ipari technológia | 407,5 tonna | 404,8 tonna | -2,7 tonna (-0,66%) |
| Befektetési arany | 1568 tonna | 773 tonna | -795 tonna (-51%) |
| Fizikai aranyrudak és érmék | 1289 tonna | 1654 tonna | +365 tonna (+28%) |
| ETF-ek és arany alapok | 279 tonna | -881 tonna | -1160 tonna (-415%) |
| Jegybanki vásárlás | 544 tonna | 387 tonna | -157 tonna (-29%) |
| ÖSSZES IGÉNY: | 4416 tonna | 3756 tonna | -660 tonna (-15%) |
A táblázatot elemezve lényegesek a következők:
- Összességében az arany iránti igény 660 tonnával (15%-al) csökkent.
- Az ékszeripar kereslete a 2008 előtti időszakot idézi már, 314 tonnával (16,5%) növekedett az ékszerek iránti igény, amit biztosan segített 2013 második félévére jellemző alacsonyabb arany árfolyam.
- Az ipari technológiák arany igénye a legstabilabb összetevő a keresleti oldalon az éves 400 tonna körüli mennyiségével.
Kifejezetten a befektetési arany iránti igény alakult át radikálisan 2013-ban a 2012-es évhez viszonyítva. Gyakorlatilag az történt, hogy az atlanti térségből (főként a londoni és new york-i arany raktárakból) eladásra kerültek az arany hátterű befektetési alapok (ETF – Exchange Traded Fund) nagyméretű aranytömbjei és kisebb méretű befektetési arany rudakként és érmeként találtak új gazdára elsősorban kínai és más távolkeleti vásárlók személyében.
A legnagyobb változás, hogy az ETF-ek 2012-es 279 tonnás növekedése 2013-ra 881 tonnás csökkenésbe váltott át. Ez a változás egyszerre volt mozgatója és következménye is az arany árfolyam visszaesésének. A nyugat európai pénzmenedzserek és nagybefektetők arany iránti bizalma és hangulata romlott el, ami folyamatos eladói nyomást gyakorolt a kereskedésre. A folyamatos árcsökkenés miatt aztán egyre többen kezdtek kiszállni az ETF-ekben meglévő arany pozícióikból. Ez a folyamat remélhetőleg az 1200 $/uncia árfolyam körüli mélypontnál megállt és megfordult és egyelőre 2014 nagyon kedvező irányba indult és biztató a jelenlegi 1340 $/uncia körüli árszint.
A keresleti oldalon az utolsó fontos tényező a nemzeti jegybankok kereslete. A jegybankok 2011 óta jelentek meg a piacon nettó vásárlóként. Igaz, hogy 2013-ban 32%-os csökkenést látunk 2012-höz képest, de összességében fontos, hogy a jegybankok 369 tonnával növelték készleteiket. A publikus adatok szerint a legtöbbet Oroszország (77 tonna), Azerbajdzsán és Dél-Korea (20-20 tonna) vásároltak, de bizonyosan a kínai jegybank is benne volt a folyamatokban.
Érdemes néhány pillantást vetni az arany ellátási oldal éves számaira is:
| Termelés | 2012 | 2013 | Változás |
|---|---|---|---|
| Bányászott mennyiség | 2864 tonna | 3019 tonna | +155 tonna (+5,4%) |
| Termelők fedezeti tartalékai | -40 tonna | -50 tonna | -10 tonna (-25%) |
| Összes bányászati forrás | 2824 tonna | 2969 tonna | +145 tonna (-5,1%) |
| Újrahasznosított törtarany | 1591 tonna | 1371 tonna | -220 tonna (-13,8%) |
| ÖSSZES FORRÁS: | 4415 tonna | 4340 tonna | -75 tonna (-1,7%) |
Látható, hogy a bányászati termelés 5,4%-al növekedett, de az újrahasznosításból származó arany 220 tonnával (13,8%) csökkent, így éves szinten kicsi, 1,7%-os csökkenés történt az arany források oldalán. A törtarany forrás visszaesése is minden bizonnyal visszavezethető az arany árfolyam csökkenésére, mert biztosan sokan meggondolták magukat akkor, amikor a családi ékszerek eladásának gondolata felmerült.
Előre tekintve a nagy kérdés az, hogy az arany inga 2013-as negatív irányú kilengése túljutott-e a holtponton, vagy sem? Ha igen, akkor az a vásárlói oldal erősödését fogja jelenteni a piacokon és 2014-ben bizonyosan növekedni fog az ETF-ek állománya is. Jelenleg ez a valószínűbbnek tűnő forgatókönyv középtávon, és ebben az esetben 2014 elején a nulla közeli banki hozamokat és inflációt figyelembe véve jó befektetés lehet a 10.000 Ft/gramm alatti befektetési arany árfolyamoknál vásárolni és az arany tartalékainkat növelni.
Lipi Gábor, arany befektetési tanácsadó
